Výrazné výkyvy na svetových akciových trhoch nie sú novinkou posledných dní, ale pretrvávajú už niekoľko mesiacov. Hlavný americký index S&P 500 sa za uplynulý polrok neustále pohybuje v rozmedzí 6 500 až 7 000 bodov a nič nenasvedčuje tomu, že by sa v dohľadnom čase jasne priklonil jedným alebo druhým smerom. Teda ak odhliadneme od bežného krátkodobého presúvania sa do strán. Investori po celom svete si oprávnene kladú otázku, či sa s touto mierou nestability musia zmieriť ako s bežnou súčasťou trhového prostredia, alebo sa jedného dňa vráti pokoj.
Trumpova politika ako multiplikátor napätia
Neistota je pre kapitálové trhy odjakživa jedným z najväčších nepriateľov, bez ohľadu na to, či pochádza z geopolitického alebo ekonomického prostredia. A práve nástup Donalda Trumpa do druhého prezidentského mandátu v Spojených štátoch priniesol do medzinárodného diania nebývalú mieru nepredvídateľnosti.
Trhy ešte ani nestihli plne stráviť prebiehajúcu vojnu Ruska proti Ukrajine a napätú situáciu v pásme Gazy, keď Trumpove rozhodnutia vygenerovali ďalšiu vlnu obáv v celosvetovom ekonomickom prostredí.
Prvotný otras po Trumpovom návrate do Bieleho domu akciové trhy ustáli, úvodné straty postupne vyrovnali a napokon ich aj presvedčivo prekonali. Posledného pol roka sa však zdá, akoby sa trhy zastavili v čase. S&P 500 osciluje v tomto období medzi hodnotami 6 500 a 7 000 bodov, pričom len za posledné štyri týždne najprv zaznamenal prepad o viac ako tri percentá a následne sa vrátil späť, takže aktuálne vykazuje kladné zhodnotenie mierne nad jedným percentom.
Táto dynamika nanovo potvrdzuje starú pravdu, že bez konzistentnej a zrozumiteľnej hospodárskej politiky nie je možné budovať stabilnú prosperitu. Kroky Donalda Trumpa z posledného obdobia, ktoré pokračujú dodnes, však smerujú presne naopak. Hazardné počínanie vo Venezuele a najnovšie v Iráne sa na trhoch zákonite prejavuje rastúcou nervozitou.
Nájdu trhy cestu k rovnováhe, alebo je nestabilita tu nastálo?
Oprávnene sa tak pýtame, či súčasný stav máme považovať za novú normu, alebo je ešte šanca na návrat k vyrovnanejšiemu obchodovaniu. Všeobecná skúsenosť hovorí, že trhy majú prirodzenú schopnosť hľadať a nachádzať stabilnú hladinu. Stáva sa tak v momente, keď investori dokážu vo svojich úvahách zohľadniť súhrn všetkých okolností, ktoré na trhy v danom čase pôsobia.
V praxi to znamená, že záleží na tom, nakoľko sú trhoví hráči schopní absorbovať prebiehajúce ozbrojené konflikty, obchodné vojny a hrozbu ďalšieho vyostrenia situácie na Blízkom východe.
Lenže práve v tomto bode sa ocitáme v patovej situácii, pokiaľ ide o predpovedanie vývoja. Jadrom celého problému je, že konanie svetových politických lídrov sa v tejto dobe javí ako úplne nečitateľné. Platí to minimálne o tých najvplyvnejších. Ak nedokážeme ani hrubými obrysmi predvídať, čo ktorý z nich podnikne v najbližších dňoch, akékoľvek odhady vývoja nálady na burzách strácajú zmysel.
Dejiny nám však dávajú istú nádej, pretože každá kríza v minulosti mala svoj záver. Zatiaľ však nedokážeme posúdiť, či svet už má najhoršie za sebou, teda či dočasné prímerie s Iránom (s výhľadom na prípadnú mierovú dohodu) predznamenáva pokojnejšie obdobie, alebo sa ešte len blížime k najvypuklejšej fáze krízy. Isté je len to, že čím dlhšie bude napätá situácia pretrvávať, tým hlbšie a citeľnejšie sa zapíše do vývoja na kapitálových trhoch aj do reálnej ekonomiky.
Ak by sa nestabilita skutočne usídlila na trhoch natrvalo, znamenalo by to vstup do úplne novej a dosiaľ nepoznanej kapitoly vo fungovaní globálneho hospodárstva. Na takúto eventualitu v súčasnosti neexistuje žiadny osvedčený návod. Neostáva preto nič iné, len veriť, že svetoví lídri čo najskôr upustia od vyhrotených krokov, pretože len tak sa môže vrátiť pokoj aj na finančné trhy.
