Keď znie slovo udržateľnosť, väčšina ľudí si vybaví veterné elektrárne, slnečné panely a nekonečné lúky. Realita investičného prostredia v roku 2026 je pritom omnoho zaujímavejšia – a miestami skutočne prekvapivá. Zatiaľ čo v niektorých odvetviach prebieha zásadná premena, v iných sa firmy dostali ďalej, než by mnohí čakali. A čo je najdôležitejšie: v ESG už nestačia len pekné heslá. Rozhodujú konkrétne, overiteľné čísla.
Hudobný gigant z Južnej Kórey predbehol technologické firmy
Čerstvo publikovaný ranking World's Best Companies in Sustainable Growth 2026 od TIME a Statista obsahuje niekoľko nečakaných mien. Víťazom sa stala juhokórejská JYP Entertainment – firma, ktorá ako prvá v zábavnom priemysle svojej krajiny splnila požiadavky RE 100. V praxi to znamená, že celá firma beží na stopercentne obnoviteľnej energii. Že to zvládla spoločnosť z odvetvia, kde by ekológia nemusela byť na prvom mieste, hovorí veľa o tom, kam sa celá oblasť posunula.
Šiestu pozíciu obsadila Nvidia – najrýchlejšie rastúca americká korporácia. Jej výročná správa o udržateľnosti za uplynulý fiškálny rok potvrdzuje, že všetky priamo prevádzkované kancelárie aj dátové centrá napája výhradne zelená elektrina. Ešte väčší skok je však vo výkonnosti technológií: aktuálna platforma Blackwell zvláda spracovanie úloh pre veľké jazykové modely s až 25-násobne nižšou energetickou náročnosťou oproti predošlej generácii Hopper. V momente, keď verejná diskusia o AI často smeruje k jej náročnosti na elektrinu, takéto čísla neznejú ako technická maličkosť.
A teraz prekvapenie číslo tri: na 88. mieste sa umiestnil Inditex – teda materská spoločnosť značky Zara. Áno, práve tá firma z fast fashion segmentu, ktorý je častým terčom ekologickej kritiky. Dôvod zaradenia? V porovnaní s priemerom textilného odvetvia dosahuje podstatne nižšie emisie, tvorbu odpadu aj spotrebu vody. Ukazuje sa, že aj v problematických odvetviach možno posúvať metriky správnym smerom – pokiaľ ich niekto skutočne sleduje a zlepšuje.
Obnoviteľná energia prestáva byť okrajovou záležitosťou
IEA predpokladá, že svetová spotreba elektriny vzrastie v roku 2026 o 3,7 percenta. Pre porovnanie: v rokoch 2015 až 2023 sa tempo držalo na úrovni 2,6 percenta ročne. Podľa analýzy Electricity Mid-Year Update 2025 sa spoločný podiel veterných a solárnych elektrární dostane nad 19 percent globálnej výroby elektriny. Ešte v minulom roku to bolo len 15 percent.
V praxi to znamená približne 1 000 terawatthodín novo vyrobenej energie z obnoviteľných zdrojov – čo zodpovedá celkovej ročnej spotrebe Japonska. A teraz prichádza prelomová informácia: IEA očakáva, že obnoviteľné zdroje po prvýkrát v histórii predbehnú uhlie ako hlavný zdroj elektriny na planéte. Súčasne by mali emisie CO2 spojené s výrobou elektriny mierne klesnúť. Po desaťročiach dominancie fosílnych palív ide o historický medzník.
Fondy už nekupujú len zelený marketing
Aj keď obnoviteľné zdroje napredujú, situácia okolo ESG fondov prechádza zmenou. Morningstar eviduje, že globálne fondy orientované na udržateľnosť zaznamenali v treťom štvrťroku 2025 čisté výbery vo výške približne 55 miliárd USD. V predchádzajúcom kvartáli pritom zaznamenali prílev 5,8 miliardy dolárov.
Čo sa zmenilo? Najväčší vplyv mali štyri európske fondy BlackRock, z ktorých investori stiahli spolu 49 miliárd dolárov. Aj tak však celkové aktíva v udržateľných fondoch narástli na 3,7 bilióna USD – zásluhou pozitívneho vývoja na trhoch. Tento paradox ukazuje jasný trend: kapitál sa presúva selektívne – od produktov s povrchným prístupom k tým, ktoré dokážu svoj prínos merať a preukázať.
Európska komisia súčasne sprísňuje pravidlá. V novembri 2025 predstavila návrh úprav nariadenia SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), ktorý stanovuje, že kategorizované produkty budú musieť držať aspoň 70 percent aktív v súlade s ich deklarovanou stratégiou. Všetky ESG tvrdenia v názvoch a marketingu sa budú musieť zakladať na tejto kategorizácii. Sprevádzajúca dokumentácia odhaľuje ešte jeden zaujímavý údaj: Európa drží až 84 percent celosvetových aktív v udržateľných fondoch.
Zelené dlhopisy dosiahli nový rekord
Do konca tretieho štvrťroka 2025 dosiahli emisie zelených dlhopisov hodnotu 467 miliárd USD podľa dát od LSEG. Medziročne ide o nárast jedného percenta, pričom rekordný rok 2024 ukončil s objemom 572 miliárd dolárov.
Podiel zelených dlhopisov na celkových globálnych dlhových emisiách klesol len minimálne – z 4,5 na 4,3 percenta. Podstatne dôležitejší je však iný údaj: celkový nesplatený objem zelených dlhopisov prvýkrát v histórii presiahol 3 bilióny USD ku koncu tretieho kvartála 2025. Za posledných päť rokov rástol v priemere o 30 percent každý rok. Ide o jeden z najpriamejších mostov medzi udržateľnosťou a kapitálovými trhmi – a jeho význam stále rastie.
Budúcnosť patrí merateľným výsledkom
Výhľad na rok 2026 nepripomína súťaž o najzelenšie logo. Ide skôr o praktickú selekciu firiem, ktoré skutočne vedú v elektrifikácii, infraštruktúre a transparentnom reportovaní svojho environmentálneho vplyvu. IEA sleduje investície do čistých technológií, Morningstar mapuje pohyb kapitálu a Európska komisia upravuje legislatívu tak, aby sa udržateľnosť dala objektívne merať naprieč produktmi.
Keď k tomu pridáme zelené dlhopisy s nesplateným objemom nad 3 bilióny dolárov, vzniká obraz trhu, kde sa oplatí veriť číslam namiesto pekných sloganov. Možno to pôsobí menej romanticky než predstava dokonale zelenej ekonomiky, ale je to realistickejšie – a nakoniec aj efektívnejšie.
