Dell Technologies zverejnil 1. septembra 2026 výsledky za druhý kvartál fiškálneho roka 2027, ktoré potvrdili výraznú zmenu v smerovaní spoločnosti. Firma prechádza obdobím transformácie, v ktorom jej tradičný počítačový biznis postupne ustupuje do úzadia a väčšiu úlohu získavajú riešenia pre dátové centrá a umelú inteligenciu.
Najnovšie čísla preto nie sú iba správou o jednom silnom kvartáli. Ukazujú aj to, že sa menia hlavné zdroje rastu firmy, čo môže v ďalších rokoch zásadne ovplyvniť jej postavenie v technologickom sektore.
Výsledky výrazne prekonali očakávania Wall Street
Dell dosiahol silné výsledky nielen v medziročnom porovnaní, ale aj oproti odhadom analytikov. Tržby dosiahli približne 47 miliárd USD, zatiaľ čo konsenzus analytikov zostavený spoločnosťou LSEG počítal s úrovňou 44,92 miliardy USD. Firma tak prekonala očakávania približne o 2,1 miliardy USD.
Ešte výraznejší rozdiel bol pri zisku. Upravený zisk na akciu dosiahol 7,04 USD, kým analytici očakávali 4,91 USD. Výsledok tak bol približne o 43 % vyšší než konsenzus.
Celkové tržby medziročne vzrástli o 58 %. Dell zároveň vykázal GAAP prevádzkový zisk 5,39 miliardy USD, čo znamenalo medziročný rast o 204 %. Čistý zisk sa zvýšil z 1,16 miliardy USD pred rokom na 4,13 miliardy USD.
Ziskovosť teda rástla podstatne rýchlejšie než samotné tržby. Pre investorov je to dôležitý signál, keďže firma zároveň prudko zvyšuje objem dodávok serverovej infraštruktúry.
AI servery sú novým ťažiskom rastu
Najväčšiu pozornosť pri výsledkoch pútala infraštruktúra pre umelú inteligenciu. Dell počas jediného kvartálu prijal rekordné objednávky na AI servery v hodnote 60,9 miliardy USD. Z predaja týchto serverov vykázal tržby 16,4 miliardy USD, čo predstavovalo medziročný rast o 100 %.
Spoločnosť zároveň ukončila kvartál s rekordným objemom nevybavených objednávok na AI servery vo výške približne 95 miliárd USD. Ide o objednávky, ktoré už získala, ale ešte ich nepremenila na vykázané tržby.
Za posledných dvanásť mesiacov Dell podľa vedenia prijal objednávky na AI servery za viac než 130 miliárd USD. Počet zákazníkov využívajúcich jeho AI infraštruktúru už prekročil 6 500.
Celá divízia Infrastructure Solutions Group dosiahla tržby 31,78 miliardy USD, čo bolo medziročne o 89 % viac. AI servery tak tvorili viac než polovicu tržieb tejto divízie a približne tretinu celkových kvartálnych tržieb Dellu.
Objem nevybavených objednávok dáva firme výraznú viditeľnosť budúcich tržieb. Ich postupné vykazovanie však bude závisieť od toho, či Dell dokáže zabezpečiť potrebné komponenty a dokončiť dodávky zákazníkom.
Rast sa netýkal iba špecializovaných AI serverov
Výsledky zároveň ukazujú, že rast Dellu nestál výlučne na AI serveroch. Tržby z tradičných serverov a sieťových riešení dosiahli 10,53 miliardy USD a medziročne vzrástli o 122 %. Segment úložísk zvýšil tržby o 26 % na 4,85 miliardy USD.
Prevádzkový zisk celej divízie Infrastructure Solutions Group vyskočil o 225 % na 4,78 miliardy USD. Jej prevádzková marža sa zvýšila z 8,8 % pred rokom na 15,0 %. Pre celkovú ziskovosť Dellu ide o zásadný údaj, pretože infraštruktúrna divízia už vytvorila 81 % prevádzkového zisku vykazovaných segmentov spoločnosti.
Rástol aj tradičný počítačový biznis. Client Solutions Group zvýšila tržby o 20 % na 15,03 miliardy USD. Komerčné počítače priniesli 13,19 miliardy USD a medziročne vzrástli o 22 %.
Spotrebiteľský segment dosiahol 1,84 miliardy USD a vzrástol o 7 %. Prevádzkový zisk počítačovej divízie dosiahol 1,14 miliardy USD a jej prevádzková marža sa zlepšila zo 6,4 % na 7,6 %.
Dell tak v jednom kvartáli zaznamenal dvojciferný rast vo všetkých hlavných oblastiach okrem spotrebiteľských počítačov, ktoré však takisto zostali v raste.
Celoročný výhľad sa posunul o 25 miliárd USD vyššie
Silné objednávky viedli Dell k výraznému zvýšeniu očakávaní na celý fiškálny rok 2027. Firma posunula výhľad celoročných tržieb zo 167 miliárd USD na 192 miliárd USD. To znamená zvýšenie o 25 miliárd USD oproti výhľadu spred troch mesiacov.
Očakávané tržby z AI optimalizovaných serverov sa zvýšili zo 60 miliárd USD na 74 miliárd USD. Ak sa tento výhľad naplní, išlo by približne o trojnásobok oproti predchádzajúcemu fiškálnemu roku.
Výhľad upraveného zisku na akciu sa zvýšil zo 17,90 USD na 25,50 USD. Dell tak počas roka zvýšil svoje očakávania už druhýkrát.
Investori reagovali na výsledky prudkým rastom akcií. Po ich zverejnení akcie v predĺženom obchodovaní vzrástli približne o 7 % a 2. septembra boli pred otvorením trhu vyššie takmer o 10 %.
Pri cene približne 465 USD sa Dell podľa údajov LSEG obchodoval za 18,12-násobok očakávaného zisku na nasledujúcich dvanásť mesiacov. Hewlett Packard Enterprise dosahoval násobok 12,56 a Super Micro Computer 8,06.
Vyššie ocenenie Dellu naznačuje, že investori už do ceny započítavajú pokračovanie rýchleho rastu AI infraštruktúry. Ďalší vývoj akcií preto bude vo veľkej miere závisieť od toho, ako rýchlo dokáže firma svoj 95-miliardový objem nevybavených objednávok premieňať na tržby a zisk.
