LVMH roky fungoval ako teplomer celého luxusného sektora. Teraz však tento teplomer ukázal nižšiu teplotu, než čakali trhy. Organický rast sa zastavil na 1 %, tržby dosiahli 19,1 miliardy eur a investori zareagovali bleskovo – akcie spadli o 4 %. Jasne sa tak ukázalo, že napätie vo svete už nepostihuje len ropný a surovinový priemysel, ale zaťahuje aj do segmentu drahého tovaru.
Konflikty vo svete prepisujú pravidlá pre luxus
Primárnou príčinou útlmu je spôsob, akým zbrojné konflikty premieňajú nákupné návyky ľudí. vplyv globálnych konfliktov pripravilo LVMH o celé percento organického rastu a odhalilo, že odvetvie, ktoré sa dlho tvárilo ako odolné voči vojnovým rizikám, také v skutočnosti nie je. Luxusný biznis sa ocitol uprostred ropných šokov a celosvetovej nestability, čo zhoršuje už aj tak zlú náladu na trhoch pretrvávajúcu od konca februára. Každý, kto uvažuje o investícii do tohto sektora, musí odteraz sledovať nielen výdavkové zvyklosti bohatých, ale tiež pohyb cien ropy a stabilitu prepájacích obchodných ciest, lebo práve od nich závisí celkové rozpoloženie trhu.
Rozdielne osudy pod jednou strechou
Nahliadnutie do vnútra impéria Bernarda Arnaulta prezrádza, že nie všetky divízie sú na tom rovnako. Najväčšia z nich – Fashion & Leather – kam patria Louis Vuitton aj Dior, ohlásila 2 % prepad tržieb na 9,2 miliardy eur. Dôvod je zrejmý: agresívne zdražovanie počas pandémie a po nej dosiahlo bod, za ktorým kupujúci hľadajú lacnejšie alternatívy mimo klasických luxusných domov. Úplný opak však vidíme pri šperkoch a hodinkách – tam značka Tiffany potiahla rast o 7 %. Dobré čísla zaznamenali aj vína a liehoviny s 5 % nárastom. Ak zohľadníme ešte 14 % rast konkurenta Brunello Cucinelli, je jasné, že trh sa delí na dve časti: dostupnejší luxus sa borí, zatiaľ čo najvyhľadávanejšie značky prosperujú.
Ázia opäť ťahá rast nahor
Blízky východ síce pôsobí ako záťaž, no ázijské ekonomiky opäť zastávajú úlohu záchranného lana. Celý región okrem Japonska vykazuje silné oživenie nadväzujúce na zlepšujúce sa čísla z druhej polovice minulého roka. Čína je naďalej hlavným motorom globálneho dopytu a kompenzuje tak útlm spotreby v USA a Európe. Práve tento presun ťažiska na východ vedie analytikov z Barclays k predpovedi, že v druhom kvartáli organický rast zrýchli smerom k 5 %. Pre správcov portfólií to znamená, že napriek lokálnym konfliktom chuť po luxusnom tovare v rozvíjajúcich sa štátoch neustáva.
Nízke ceny akcií v čase drahej ropy
Aktuálnu situáciu na luxusnom trhu možno vnímať tak, že ceny akcií týchto firiem klesli pod úroveň, ktorá zodpovedá ich skutočnej dlhodobej hodnote. Drahá ropa a riziko stagflácie síce krátkodobo tlačia spotrebu, no historické dáta jasne ukazujú, že luxusný priemysel sa z takýchto prepadov zvykne zotavovať rýchlo a razantne.
