Druhý pilier zažíva síce turbulentný, no zatiaľ úspešný rok.
V prvej polovici roka k tomu prispel vývoj na akciových trhoch, aktuálne sú to diskusie o dosahoch konsolidácie na úspory sporiteľov.
Druhý pilier potrebuje stabilitu
Lekcie z posledných rokov však jasne ukazujú, že druhý pilier potrebuje na dobré výsledky stabilné prostredie. A to minimálne z dvoch dôvodov. Prvým dôvodom je správanie správcov úspor, tým druhým (neprekvapivo) správanie sporiteľov.
Správcovia úspor, čiže dôchodkové správcovské spoločnosti vyhodnocujú stabilitu prostredia, podľa toho investujú a v konečnom dôsledku zhodnocujú majetok sporiteľov.
Sporitelia emotívnejšie vnímajú, čo sa deje s ich úsporami, a v prípade nestability sú náchylnejší ich presúvať „do bezpečia“.
Správcovia musia byť viac ako zodpovední
Ak je prostredie nestabilné, správcovia smerujú investície do bezpečnejších, no menej výnosných investícií. Čiže v prostredí legislatívnej neistoty sa DSS-ky nesprávajú ako dlhodobý investor, ale ako ten krátkodobý.
Krátkodobé investície smerujú najmä do dlhopisov s krátkou dobou splatnosti, bankových úložiek či v malej miere aj do akcií. Takéto investície musia byť likvidné – musia sa dať ľahko rýchlo predať za aktuálnu trhovú cenu.
Naproti tomu dlhodobé investície smerujú predovšetkým do akcií, dlhopisov s dlhou dobou splatnosti či menej likvidných cenných papierov.
Investorská mantra
Menej likvidné investície prinášajú väčší výnos ako tie likvidné
Dlhopisy s krátkou dobou splatnosti prinášajú menší výnos ako tie s dlhou dobou splatnosti
Akcie prinášajú väčší výnos ako bankové vklady
Penzijné fondy majú teda všetky predpoklady investovať do tých vyššie výnosných, čiže dlhodobých investícií. Sporenie na dôchodok je totiž v reči finančníkov „beh na dlhé trate“. A tí najlepší bežci na dlhé trate vedia, koľko kilometrov treba bežať a ako si rozložiť sily.
Šok prišiel, chaos sa nekonal
V marci, apríli tohto roka prišiel pokles akciových trhov a indexové fondy stratili bezmála 20 percent svojej hodnoty. Majetok sporiteľov poklesol o viac ako dve miliardy eur.
Reakcia sporiteľov? Minimálna.
Žiadne hysterické presuny úspor do garantovaných fondov, dokonca ani žiadne rušenie prebiehajúcich presunov úspor do indexových fondov. Trhy sa spamätali, na konci augusta sú už všetky poklesy vymazané a majetok v druhom pilieri sa dostal na pôvodnú úroveň.
To, že sporitelia nereagovali prehnane, svedčí o dôvere sporiteľov v druhý pilier.
Je to o budúcnosti
Za dve dekády vznikol masívny a robustný finančný systém, ktorý v ostatných rokoch ukázal, aký výkon dokáže podať, ak je prostredie stabilné.
Aktuálne si v druhom pilieri sporia viac ako dva milióny sporiteľov a objem úspor sa blíži k osemnástim miliardám eur.
To už sú dva pádne dôvody na to, aby sme sa všetci pričinili o stabilitu druhého piliera.
predseda Predsedníctva Asociácie dôchodkových správcovských spoločností
Upozornenie podľa zákona č. 43/2004 Z. z.: S uzatvorením zmluvy s dôchodkovou správcovskou spoločnosťou je spojené aj riziko a doterajší alebo propagovaný výnos portfólia dôchodkového fondu v jej správe nie je zárukou budúceho výnosu portfólia dôchodkového fondu. Činnosť dôchodkovej správcovskej spoločnosti je pod dohľadom Národnej banky Slovenska.
