Umelá inteligencia a technologické giganty sú hlavnými témami nielen v spravodajstve, ale aj vo finančných analýzach.
Tento technologický boom už priamo ovplyvňuje aj naše dôchodkové úspory, keďže indexové fondy druhého piliera obsahujú vysoký podiel akcií technologických gigantov.
Do Big Tech a umelej inteligencie investujeme všetci
Druhopilierové indexové fondy obsahujú relatívne vysoký podiel akcií technologických gigantov. To znamená, že ak investujete do týchto fondov, automaticky sa podieľate aj na rastúcom bohatstve Big Tech spoločností, ktoré profitujú z boomu umelej inteligencie.
Ako k tomu došlo
Rast akciových trhov za ostatné roky je do veľkej miery poháňaný vzrastajúcimi akciami Big Tech spoločností, najmä v spojitosti s rozvojom technológie umelej inteligencie. Keďže ceny akcií týchto gigantov a ich trhová kapitalizácia prudko rástli – a to rýchlejšie než zvyšok trhu –, ich podiel na svetových akciových trhoch, a tým aj na majetku indexových fondov prirodzene vzrástol na 22 až 30 percent
Magnificent seven
Veľkolepú sedmičku tvoria Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Meta (Facebook), Amazon, Nvidia a Tesla. Stali sa lídrami vo svojich sektoroch, produkujú obrovské zisky a vďaka rozvoju umelej inteligencie majú významný vplyv na výkony globálnych akciových trhov a tým aj na indexové fondy v druhom pilieri.
V roku 2024 sme boli svedkami neuveriteľného rastu týchto firiem. AI sa ukazuje ako zásadný faktor, ktorý zvyšuje produktivitu, inovuje sektory od zdravotnej starostlivosti po dopravu a bezpečnosť a vytvára nové obchodné modely.
Potenciál novej technológie potvrdil aj nedávny report spoločnosti BlackRock, najväčšieho svetového správcu aktív. Medzi megatrendy, ktoré budú mať v nasledujúcich rokoch zásadný vplyv na globálne akciové trhy, zaradil aj umelú inteligenciu.
Je tento raketový rast udržateľný?
Otázka, ktorá dnes opodstatnene trápi mnohých investorov.
Nvidia, Microsoft alebo Google už investovali miliardy do vývoja AI a plánujú ďalší rast výdavkov. Tento rozmach však nie je bez rizika. Väčšie kapitálové výdavky (CapEx) a rastúce náklady spojené s budovaním infraštruktúry pre AI môžu viesť k tlaku na marže týchto firiem. Aj keď AI ponúka obrovský potenciál, návratnosť nie je okamžitá a nie všetky investície sa môžu hneď zúročiť.
V prípade Nvidie, ktorá sa stala kľúčovým hráčom v oblasti hardvéru pre AI, pozorujeme výrazný rast hodnoty akcií, no zároveň aj rastúce náklady na výrobu a distribúciu. To môže ovplyvniť marže, ak sa dopyt po AI čipoch začne spomaľovať.
Microsoft a Amazon zvyšujú kapitálové výdavky kvôli výstavbe nových dátových centier, ktoré sú nevyhnutné pre rozvoj umelej inteligencie, čo môže znížiť ich ziskovosť v krátkodobom horizonte.
Kam ešte môžu rásť Big Tech akcie
Niektorí analytici tvrdia, že rast akcií technologických gigantov už prekročil rozumné hranice a že trhy sa až príliš nadchli pre AI, čo môže viesť k nadhodnoteným cenám. Rast akciových trhov je koncentrovaný v zopár spoločnostiach, čo zvyšuje krehkosť trhu, a zároveň sa vzdialil od rastu ziskov na akciu, ktorý by mal byť základom ich zdravého rastu.
Investori rátajú s vysokým rastom ziskov v najbližších rokoch, no ich očakávania môžu byť nerealistické, ak sa vysoké náklady na rozvoj technológie prejavia negatívne na ziskovosti firiem. Avšak aj napriek možným korekciám a volatilite na trhu je zrejmé, že sektor technológií a AI má veľký dlhodobý potenciál. Technologické spoločnosti tvoria zisk z diverzifikovaného portfólia technológií, nielen z AI.
A je rast opodstatnený?
Valuačné úrovne Big Tech firiem sa dostali na vysoké hodnoty, ktoré niektorí prirovnávajú k roku 2000, keď vrcholila tzv. dot.com bublina. Existuje tu však niekoľko zásadných rozdielov.
Počas dot.com bubliny rástlo všetko, čo len zmienilo vo svojom podnikaní internet. Často išlo aj o malé, garážové spoločnosti, ktoré generovali žiadne alebo minimálne príjmy a nemali stabilný biznis. Dnes je to inak – technologické giganty disponujú silnými biznisovými modelmi a infraštruktúrou, ktorá podporuje ich dlhodobý rast.
Investovanie do AI a technologických lídrov je stále jedným z najväčších potenciálov pre budúce zisky. Očakáva sa, že aj v prípade krátkodobých poklesov môže dlhodobý výhľad priniesť výnosy, ktoré prevýšia tieto volatilné obdobia.
Výhody investovania do AI cez druhý pilier
Pre investorov, ktorí si sporia na dôchodok, je výhodou investovanie prostredníctvom indexových fondov.
Tieto fondy ponúkajú expozíciu voči najväčším technologickým firmám bez potreby vyberať jednotlivé akcie. Všetky tieto firmy sú už súčasťou širokých indexov, a teda pravidelným sporením do týchto fondov si zaisťujete aj podiel na ich raste.
Aj keď sa technologické akcie v posledných mesiacoch nachádzajú na historických maximách, je dôležité si uvedomiť, že trend digitalizácie a využívania AI bude pokračovať. Akýkoľvek pokles akcií v krátkodobom horizonte môže byť len dočasný a môže predstavovať výhodnejší nákup pri pravidelnom sporení. Dlhodobé výnosy z tohto sektora môžu výrazne podporiť rast vašich dôchodkových úspor.
Nejde o „bublinu“, ale o dlhodobý trend
Investovanie do dôchodkových úspor prostredníctvom indexových fondov v druhom pilieri ponúka možnosť profitovať z rastu technologických gigantov a umelej inteligencie.
Aj keď sú prítomné určité riziká, dlhodobý výhľad naznačuje, že tento sektor bude naďalej rásť a podporovať hodnotu našich dôchodkových úspor. Investori, ktorí pravidelne sporia do indexových fondov, tak majú pozitívne vyhliadky na zhodnotenie svojich úspor aj vďaka neustále rastúcemu vplyvu Big Tech a AI.
Matej Varga, predseda Predstavenstva Kooperativy, d. s. s., a. s.
***
Upozornenie podľa zákona č. 43/2004 Z. z.: S uzatvorením zmluvy s dôchodkovou správcovskou spoločnosťou je spojené aj riziko a doterajší alebo propagovaný výnos portfólia dôchodkového fondu v jej správe nie je zárukou budúceho výnosu portfólia dôchodkového fondu. Činnosť dôchodkovej správcovskej spoločnosti je pod dohľadom Národnej banky Slovenska.
