Politická scéna v Európe bola v roku 2024 charakteristická výraznou krízou. Dve kľúčové ekonomiky Európskej únie sa dostali do vážnych problémov – v novembri padla nemecká vláda, po ktorej nasledovalo vyslovenie nedôvery francúzskemu premiérovi. Hlavné spory sa točili okolo otázok štátneho rozpočtu a pretrvávajúcej ekonomickej stagnácie. Napriek týmto problémom niektoré akciové trhy dosiahli rekordné hodnoty, čo ukazuje, že finančné trhy nie vždy zohľadňujú všetky riziká.
Francúzsko: Prvé vyslovenie nedôvery premiérovi po šesťdesiatich rokoch
Francúzsky premiér Michel Barnier stratil podporu parlamentu, keď opozičné strany vyvolali hlasovanie o dôvere po jeho rozhodnutí presadiť rozpočet na rok 2025 bez schválenia zákonodarcov. Rozpočtové otázky sa stali ústredným bodom napätia, keďže deficit verejných financií vo Francúzsku presiahol hranicu 3 % HDP, ktorú musia krajiny eurozóny dodržiavať.
Barnier navrhoval znížiť deficit o 60 miliárd eur do roku 2025, no čelil opozícii zo strany krajne pravicového Národného združenia Marine Le Penovej a ľavicovej koalície Nový ľudový front. Politická kríza má svoje korene v predčasných voľbách v lete 2024, po ktorých sa očakávalo víťazstvo krajnej pravice. Napokon však vládu zostavila strana prezidenta Emmanuela Macrona s podporou socialistov. Paradoxne, práve socialisti sa neskôr spojili s Le Penovou pri hlasovaní o nedôvere. Macron teraz čelí úlohe vymenovať nového premiéra, ktorého prioritou bude pripraviť rozpočet schopný získať podporu parlamentu.
Prekvapivá reakcia trhov na pád vlády
Akciový index CAC 40 prekvapivo reagoval na politickú krízu rastom a 6. decembra dosiahol takmer mesačné maximum. Tento jav sa dá vysvetliť očakávaním stabilizácie po zostavení novej vlády, ako aj tým, že trhy už pád vlády predpokladali. Naopak, v júni, keď boli vyhlásené predčasné voľby, trhy reagovali negatívne.
K pozitívnemu sentimentu na trhoch prispeli vyjadrenia Marine Le Penovej, ktorá deklarovala, že odvolanie prezidenta Macrona nie je v pláne a že nový rozpočet by mohol byť schválený v priebehu niekoľkých týždňov. Napriek tomu pretrvávajúca politická neistota zvyšuje riziko francúzskych aktív, čo môže odradiť investorov od financovania vládnych projektov. Tento pozitívny vývoj na trhoch tak môže byť iba krátkodobý.
Optimizmus sa prejavil aj na paneurópskom indexe STOXX 600, ktorý 5. decembra dosiahol svoje mesačné maximum a už šiesty deň po sebe vykázal pozitívny vývoj. Najsilnejšie zisky dosiahli bankové akcie, predovšetkým francúzske banky, ktoré ťažili zo zvýšenej aktivity počas predvianočného nákupného obdobia.
Politická nestabilita zasiahla aj Nemecko
Nemecko, najvýznamnejšia ekonomika Európy, sa pred niekoľkými týždňami ocitlo v politickom chaose. Vláda sa rozpadla po tom, čo kancelár Olaf Scholz, odvolal ministra financií v dôsledku sporov o pláne na oživenie nemeckého hospodárstva, ktoré sa už dva roky nachádza v útlme. Tento nepopulárny krok vyvolal nesúhlas medzi koaličnými partnermi a spôsobil politickú krízu. Na 16. decembra je naplánované hlasovanie o dôvere vláde, ktoré by mohlo otvoriť cestu k predčasným voľbám.
Neistotu navyše prehlbujú nepriaznivé hospodárske prognózy. Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) upravila odhad rastu nemeckej ekonomiky na budúci rok zo 1,1 % na 0,7 %. Tento pokles odhadu je výsledkom domácich problémov, ale aj obáv zo zvýšených colných poplatkov, ktoré by mohla zaviesť nová administratíva Donalda Trumpa, čo by vážne zasiahlo nemecký export.
DAX na historickom maxime
Napriek pretrvávajúcej politickej a ekonomickej neistote dosiahol nemecký akciový index DAX 3. decembra historický rekord, keď prvýkrát prekročil hranicu 20-tisíc bodov. Hlavnými ťahúňmi rastu boli sektory maloobchodu, dopravy, logistiky a potravinárstva. K tomuto výsledku prispel predvianočný nákupný ošiaľ, ktorý odštartoval počas výpredajov na Black Friday.
Medzi najúspešnejšie spoločnosti v indexe DAX sa zaradil Siemens Energy, ktorého akcie dosiahli nové rekordy. Pozitívne vyhliadky spoločnosti prilákali záujem inštitucionálnych investorov, čo výrazne zvýšilo dôveru na trhu a podporilo rast jej hodnoty.
Krátkodobá stabilita, no budúcnosť je neistá
Udalosti vo Francúzsku a Nemecku majú zásadný vplyv na politický a ekonomický vývoj v Európe. Predčasné voľby a neisté hospodárske prognózy vytvárajú napätie, ktoré môže ovplyvniť nielen vnútroštátne trhy oboch krajín, ale aj celkovú ekonomickú stabilitu regiónu.
Aj keď trhy reagovali na pád francúzskej vlády optimisticky a nemecký index DAX dosiahol nové historické maximum, tieto ukazovatele odrážajú skôr dočasnú stabilitu. Dlhodobé investičné vyhliadky zostávajú nejasné a budú závisieť od opatrení, ktoré prijmú politickí lídri v Paríži a Berlíne. Tieto kroky môžu mať zásadný dopad na dôveru investorov v celej Európe.
