V článku pre FinWeb (Európa už je v deflácii. Len o tom nevie) vo februári minulého roku som napísal:
Jej nástup [deflácie] v priebehu tohto roku by som považoval takmer za istotu. Očakávať v nasledujúcich mesiacoch a rokoch vývoj cien v „blízkosti cieľa ECB“ považujem za nereálne.
Toto tvrdenie sa naplnilo, decembrový odhad vývoj cien je na úrovni -0,2 %. "Predpoveď" bola pomerne jednoduchá, pretože vychádzala zo skutočnosti, že ak klesá objem celkového kreditu, klesá aj objem agregovaného dopytu, a to sa skôr či neskôr musí prejaviť aj vo vývoji spotrebiteľských cien.
Európska centrálna banka naopak vtedy predpokladala pre tento rok infláciu 1,1 %, a budúci rok infláciu 1,3 %. Znamená to, že ekonómovia v ECB (aspoň väčšina z nich) nevedia, o čom hovoria.
Situácia je však ešte horšia. ECB nečakala defláciu dokonca ani v októbri minulého roku. Jeden člen ECB sa pri otázke ohľadom stresových testov bánk vyjadril nasledovne:
O scenári deflácie neuvažujeme, pretože si nemyslíme, že k nemu dôjde.
ECB defláciu nečakala, pretože ekonómovia ignorujú úlohu kreditu (dlhu) v ekonomike. Je to akoby sa biológovia snažili popísať let vtákov, ale zároveň ignorovali to, že vtáky majú krídla. Tento samotný fakt by mal stačiť nato, aby ECB a jej progózy nikto nebral vážne. Ale nestačí to. Ak budete niekedy náhodou čítať "prognózy" ekonómov, aj v prípade, že sú to nositelia Nobelových cien, alebo práve vtedy, radšej ich berte s rezervou. Predpovede ekonómov sa vyplnia len vtedy, ak ekonomika rastie, pretože o poklese neuvažujú.
A na záver graf vývoja inflácie cien v Eurozóne:
