Finančné produkty postavené na zlate si ale neradno pliesť so samotným zlatom. V čase realizácie udalostí popísaných v časti o hlbokom riziku nemusia tieto finančné produkty fungovať podľa očakávaní. Pri ich nákupe na účely poistenia musí človek veriť, že v prípade ekonomickej alebo politickej krízy zostane burza otvorená. Aj preto ide o expozíciu voči zlatu s najmenšou krízovou peňažnosťou. Miera kontroly podkladového kovu je nízka. Takéto finančné deriváty postavené na zlate sú vlastne len pohľadávkami v zlých peniazoch voči konkrétnym finančným inštitúciám a na rozdiel od zostatku na bežnom účte v banke sú bez štátnych garancií.
Papierové zlato – futurity, ETFs, ETCs, nealokované zlato
Futurity – ide o nákup zlata s dodávkou v budúcnosti. Futurity umožňujú špekuláciu na vývoj ceny zlata cez finančnú páku. Napríklad na burze CME je veľkosť zlatého kontraktu 100 uncí, pričom na jeho držanie stačí 30 % vlastného kapitálu. Zvyšok si možno požičať od brokera. Protistranu špekulantom robia ťažiari a výrobcovia, lebo tí, práve naopak, sa chcú cenového rizika zvyčajne zbaviť.
Exchange Traded Funds (ETF) – ide o fondy, ktorých podiely sú voľne obchodovateľné na burze. ETF možno rovnako ako akcie nakupovať priamo na burze cez brokera. Zvyčajne držia nejaké podkladové aktívum, ktorého cenu sa snažia kopírovať. Robia to nakupovaním alebo predávaním tohto aktíva do majetku fondu a príslušným vydávaním alebo skupovaním svojich akcií, až kým nedosiahnu požadovanú cenu. Za túto službu si účtuje správca ETF ročný manažérsky poplatok. Napríklad pri populárnom ETF, držiacom zlato GLD, to je 0,4 %. Výhodou ETF býva vysoká likvidita, možnosť nákupu v malých množstvách a jednoduchosť ich obchodovania. Cez ETF sa dá nakúpiť priamo fyzické zlato – fond GLD (SPDR Gold Trust) alebo aj akcie ťažiarskych spoločností – napríklad fond veľkých zlatých ťažiarov GDX. Vlastník GLD (čo je v podstate otvorený podielový fond) je potom vlastníkom podielu spoločnosti držiacej fyzické zlato.
Exchange Traded Notes (ETN) – na rozdiel od ETF nejde o akcie fondu držiaceho podkladové aktívum, ale len o dlhový nástroj, pohľadávku voči firme, odvodenú od ceny zlata. Často ide o prepákované stávky na zlato s vyšším poplatkom.
Uzavreté podielové fondy – podobne ako ETF držia podkladové aktívum, akurát majú fixné množstvo vydaných akcií. Hodnota týchto spoločností preto môže v časoch vysokého dopytu prevyšovať alebo naopak, v časoch nízkeho dopytu podstreľovať hodnotu podkladového aktíva, ktoré držia (Net Asset Value). Príkladom je Sprott Physical Gold and Silver Trust (CEF), ktorý drží zlato a striebro. Uzavreté podielové fondy sú v USA stále pomerne populárne, keďže výnosy z nich sa zdaňujú iným, dlhodobým režimom ako výnosy z ETF. Niektoré z týchto fondov umožňujú aj fyzickú dodávku kovu vlastníkovi podielu – treba si pozorne preštudovať prospekty.
Pri investíciách do zlata cez štandardnejšie nástroje, ako sú na regulovaných trhoch obchodované ETF alebo futurity netreba zabúdať na riziko brokera, ktorý vedie investičný účet. Krach komoditného brokera MF Global v roku 2011 ukázal, že ani zdroje na segregovaných obchodných účtoch nemusia byť úplne v bezpečí. Táto firma používala aj zdroje svojich klientov na vlastné obchodovanie a špekulovanie v talianskych štátnych dlhopisoch. Klienti nakoniec niesli časť ťarchy takto vzniknutých strát. Finančné deriváty postavené na zlate, ako napríklad futurity alebo akcie ETF, budú v prípade kolapsu finančného systému rovnako zasiahnuté ako klasické akcie alebo bankové vklady.
